好太太中报业绩亮眼背后：智能化产品持续升级 多家券商给予买入评级

　　1.50亿元，同比大涨44.91%；实现扣除非经常性损益的净利润1.49亿元，同比增长38.71%。

　　近年来，产品布局日趋完善，智能化产品持续升级，渠道势能不断增强，大幅增强了公司盈利能力。在此背景下，多家券商纷纷看好公司前景，给予买入评级。

　　是一家集研发、生产、销售、服务于一体的智能家居企业，深耕以织物智能护理为代表的领域二十余年，产品和服务涵盖全屋织物智能护理、智能看护等全屋智能领域。

　　近年来，公司依托核心产品智能晾衣机与智能锁，围绕领域展开布局，产品逐步延伸至智能窗帘、电热毛巾架、智能面板、开关、等智能家居产品；已经形成从单品到多品、从单一赛道到多赛道的智能家居布局。

　　事实上，不只是多品类，好太太目前已形成互联互通的家居产品矩阵，以“自建智控物联平台+与智能家居强生态方合作”的方式逐步打造家庭场景深度融合的全屋智能场景，未来随着全屋智能渗透率的提升，华为、阿里等态方发展空间可期，而公司开发的能接入态方的智能产品将有望乘发展东风赢得更多销量，打开第二成长空间。

　　更值得关注的是，好太太的智能化产品也在持续升级。其拳头品类智能晾衣架功能不断升级，在风干、消毒、减噪、承重增加等方面不断优化，并推出亚运系列新品。此外，在公司高速增长的智能门锁品类方面，V86新系列增加远程可视、内向大屏等强化智能安防功能。

　　产品体系的日趋完善和智能化产品的持续升级，大幅增强了公司的盈利能力。今年上半年，公司毛利率为49.22%，同比增加了5.13个百分点，其中2023年第二季度毛利率为51.41%，同比增加了6.85个百分点。

　　国海证券研报称，今年上半年，原材料约占好太太生产成本80%，上半年铝、塑料等原材料降价优化营业成本。我们推测叠加产品结构智能化升级，较大程度优化了公司毛利率水平。

　　好太太多品类产品的不断推出和智能化产品的升级背后，是公司研发能力的持续增强。

　　近年来，好太太持续强化研发投入，近四年来（2019年-2023年6月底），公司研发费用合计超2.1亿元。

　　好太太表示，始终相信“科技是第一生产力”。据了解，好太太围绕“研究一代、储备一代、开发一代”的产品研发思路，不断完善基础研究、应用技术研究、产品开发三级研发体系。

　　在此背景下，好太太连续攻关了行业领先的智能行程自适应及手势感应、智能快速收晾衣、阳光追踪晾晒等技术，实现了包括杀菌消毒、智能交互、人体感应等多项关键技术领域突破，持续保持行业技术领先优势。

　　此外，今年上半年，好太太多款智能产品荣获认证及行业奖项。据了解，公司智能晾衣机GW1295荣获“母婴级电动晾衣机”产品认证，电动晾衣机GW-1291荣获“领跑者”系列认证，好太太品牌荣获“2023智能锁行业领导力品牌奖”，智能锁V86系列荣获“智能锁行业质量安全奖”，智能锁V81系列荣获“智能锁行业工业设计奖”，智能锁V86Max3D人脸识别智能锁荣获“智能锁行业产品金奖”。公司于今年7月获得广东省工业和信息化厅关于第21批省级企业技术中心认定。

　　好太太业绩亮眼背后，还与其渠道势能的进一步增强有关。在线下渠道方面，公司推动城市运营平台模式积极下沉无人区，同时深化五金店、新零售、KA等新渠道的布局；在线上渠道方面，公司注重培育新品类，并以直播、短视频、KOL推广为切入点，全渠道驱动数字化营销，并不断提升渠道管理效率。

　　今年上半年，公司电商荣获京东客服魔方评选的“卓越商家奖”，天猫、连续8年618大促行业销量第一。华西证券研报称，好太太品牌端通过打造更高效、更贴心、更专业的标准化门店终端形象，线下门店的视觉形象、超级符号、终端形象识别等得到全面提升。

　　伴随着生活水平提高，居民对品质生活、精神享受的追求也日渐增长，智能家居渗透率不断提高，2016年至2020年，中国智能家居市场规模由2608.5亿元也增至5144.7亿元，在消费升级的推动下，智能家居行业蓬勃发展，市场潜力巨大。

　　以智能晾衣机为例，据奥维云网研究分析，智能晾衣机产品2022年预计销量为720万台，到2024年有望超过1000万台。2022年市场总额预计达到125亿元，增长率约为20%。

　　不只是智能晾衣机，智能门锁的市场规模也在持续增长。据前瞻产业研究院预计，到2027年中国智能锁行业市场规模或会达到388亿元，年复合增速或为20%。

　　更值得关注的是，智能家居行业龙头的优势正日趋凸显。以智能锁为例，当前，智能门锁价格竞争激烈，行业洗牌仍在早期。但智能门锁对安全性、售后服务及时性要求较高，好太太在全自动电子锁体、生物识别算法等方面技术储备深厚，且深耕晾晒行业，具备线上、线下、地产工程全渠道协同销售、服务能力，有望发挥协同作用。

　　国盛证券研报也称，好太太技术储备深厚，可敏锐捕捉消费需求，迭代更新产品；新工厂投产，提高产业链自制比例，供应链快速强化。渠道方面，建立庞大的线下经销网络，布局天猫、、抖音等线上平台，绑定头部地产工程客户，形成立体销售网络。在品牌方面，根据艾瑞咨询数据，2022年好太太品牌认知度和购买率分别为73.1%和40.2%，遥遥领先第二名。

　　好太太强大的竞争优势也获得了券商的广泛认可。在公司半年报发布后，多家券商纷纷发布买入或增持评级研报。

　　山西证券研报称，2023年二季度，好太太加快线上渠道新品推出速度，产品市场反馈良好，二季度营收增速环比提升，受益于产品结构优化及公司内部降本增效，盈利水平大幅改善；线下渠道上半年着重去化渠道库存，下半年新品推出节奏有望加快。根据公司公开业绩交流会，预计公司全年营收增长20%左右，结合公司上半年业绩情况，我们上调公司盈利预测，给予增持评级。

　　研报也表示，好太太晾衣架产品持续升级，且零售渠道变革增强公司在终端的把控能力，电商渠道持续快速发展，大宗工程渠道积极拓展，考虑到公司所处智能家居赛道快速发展及自身作为龙头有望充分受益，维持“买入”评级。

　　随着中国经济稳步复苏，国潮消费持续升级，好太太通过多品类布局、智能化产品不断升级及加强渠道布局等优势将快速放大，这必将为其高速发展注入强大动力！